Гигантът на фондове за облигации Pimco предупреждава за „твърдо приземяване“ за икономиката на Обединеното кралство

Обединеното кралство е изложено на висок риск от сериозен стопански спад през идната година, предизвести един от най-големите дейни мениджъри на фондове за облигации в света.

Даниел Иваскин, основен капиталов шеф в Pimco, сподели пред Financial Times, че е правил по-големи от нормалните залози на държавни облигации на Обединеното кралство спрямо тези от Съединени американски щати, в очакване, че Обединеното кралство ще понесе по-голямо икономическо напрежение.

„ В случая на Обединеното кралство — по-малка, отворена стопанска система, с консуматори, които усещат тежестта на политиката на централната банка доста повече от техните сътрудници в Съединени американски щати — просто имате по-голяма възможност от по-значително икономическо утежняване.

„ Ние в действителност считаме, че има евентуално повече опасности от твърдо приземяване. “

Икономиката на Обединеното кралство ненадейно се сви през октомври, свивайки се с 0,3 % след разширение от 0,2 % през предходния месец, по данни от предходната седмица. В четвъртък централната банка на Англия понижи прогнозата си за икономическия напредък за четвъртото тримесечие назад до постоянна от предходните 0,1, частично заради по-слабите разноски на семействата.

Доходността на държавните облигации на Обединеното кралство, която се движи назад съразмерно на цените, към този момент спадна внезапно от края на октомври, като референтната рентабилност на 10-годишните облигации се намали с цялостен процентен пункт до към 3,7 %.

Този ход е подбуден от вложителите, които залагат на по-бързи темпове на понижаване на лихвените проценти през идната година и е воден от пазара на облигации в Съединени американски щати, който оказва мощно въздействие по света.

По-слаби стопански вероятности за Обединеното кралство нормално се чака да дръпне тези доходности още повече, генерирайки мощна възвращаемост за притежателите на облигации.

Иваскин също акцентира, че еврозоната е податлива на по-дълбок стопански спад през идната година. Големите му вложения в облигации на Обединеното кралство и в европейските облигации по отношение на Съединени американски щати „ са се справили доста, доста добре “, сподели той.

„ Рискът от сюжети за по-твърдо приземяване [в еврозоната и Обединеното кралство] или податливостта на тези стопански системи към спомагателни непредвидени шокове в растежа са доста по-значими “, сподели той. Икономиката на Съединени американски щати се оказа изненадващо устойчива през 2023 година, само че Обединеното кралство и Европа рискуват „ по-значително утежняване “.

Европейската централна банка в четвъртък преразгледа надолу упованията за напредък на еврозоната през 2023 година и 2024 година, прогнозирайки, че растежът на брутния вътрешен артикул тази година ще бъде 0,6 %.

По-високите лихвени проценти са склонни да има по-непосредствено забавящо влияние върху европейските стопански системи, в сравнение с в Съединени американски щати, частично заради дълготрайната конструкция на американските ипотеки.

BoE и ЕЦБ в четвъртък отстъпиха против упованията за понижаване на лихвените проценти при започване на 2024 година, единствено часове откакто Федералният запас на Съединени американски щати предложи, че може да понижи лихвените проценти три пъти през идната година. Гуверньорът на BoE Андрю Бейли сподели, че има „ към момента доста път “, преди инфлацията да се върне назад към задачата, до момента в който президентът на ЕЦБ Кристин Лагард сподели, че има „ работа за извършване “.

Неблагоприятните вероятности за Обединеното кралство и стопанските системи в еврозоната са в внезапен контрастност със Съединени американски щати, където растежът остава мощен.

По това време предходната година прогнозистите, интервюирани от Федералния запас на Филаделфия, залагаха на почти 50 % късмет за спад в действителните Съединени американски щати Брутният вътрешен продукт през първото тримесечие на 2023 година По-рано тази година анализатори и икономисти залагаха на криза. Вместо това издръжливият американски консуматор — към момента подкрепян от историческите държавни тласъци през първите дни на пандемията Covid-19 — докара до напредък на Брутният вътрешен продукт до 5,2 % през третото тримесечие.

Широкият консенсус измежду вложителите в този момент е, че Федералният запас ще успее да реализира меко кацане – сваляйки инфлацията до задачата, без да пропука стопанската система. Рисковите активи като акции, които се показват добре, когато стопанската система бучи и когато лихвените проценти са по-ниски, набъбнаха, защото американските вложители се обзаложиха, че Фед ще понижи лихвите при започване на 2024 година

Ивасин сподели, че не е очаквал криза в Съединени американски щати през идната година, само че добави, че вижда по-голям риск от икономическо закъснение, в сравнение с множеството трейдъри правят оценка. Разминаването сред Съединени американски щати и други огромни пазари съставлява забавна капиталова опция, сподели той.

„ Глобалните вложения в облигации бяха мъртви за дълъг интервал от време, защото доходността беше негативна в Обединеното кралство, Европа и Япония “, добави той. „ Но световното вложение в облигации се завръща. За първи път от доста време се вълнуваме от цената и относителната стойност в Обединеното кралство, Европа и Япония. “